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赌钱网站玉米深加工产业月度分析报告(二)

时间:2019-12-08 06:16

  12月国内玉米淀粉现货市场价格缓慢探底,现货市场供需矛盾突出导致生产企业承压过重,为缓解库存与销售压力,主要企业连续下调出厂价格刺激下游接货积极性。本月玉米淀粉主要下游制糖、造纸以及食品等行业需求放量欠佳,面对现货高价较为抵触,导致市场缺乏有效的推动力,整体商谈重心趋于低位。临近月底,厂家低价刺激作用显现,部分下游开始阶段性补库,企业订单量增多,库存逐渐向下游市场转移。赌钱网站另外随着原料玉米价格止跌反弹,企业为缓解成本与运营压力试探性提涨意向强烈,玉米淀粉现货价格触底反弹。分产销区统计来看,其中本月产区均价为2512元/吨,环比下跌67.67元/吨,跌幅在2.62%。同比上涨223.3元/吨,涨幅为9.76%。销区均价为2751.6元/吨,环比下跌6.6元/吨,跌幅在0.24%,同比上涨230.7元/吨,涨幅为9.15%。

  12月国内玉米淀粉行业开工率震荡反复,上旬华北及东北地区主流企业保持满负荷生产,行业开工率达到年度高点,供应压力不断增加。但受制于下游需求疲软,市场供需矛盾突出,赌钱网站玉米淀粉价格连续走弱。进入中下旬华北市场供应量略有下滑,一方面部分以制糖生产为主的企业逐渐缩减了玉米淀粉的烘干量,转为淀粉乳销售及自用为主。另一方面受制于本月弱势低迷的行情,部分中小企业为争抢订单低价抛货,但由于原料成本压力高企,企业加工利润由盈转亏,资金供应略显吃力,因此生产线开工不稳定,出现半产或限产。近期市场供应压力的缓解也是助推淀粉价格反弹的重要因素。据卓创监测,截止到目前国内玉米淀粉行业开工率为73.76%,环比上涨0.48%。

  12月玉米淀粉行业加工利润连续下滑,受原料玉米成本居高不下、主副产品市场行情弱势低迷的影响,主要企业运营压力不断加重,行业盈利空间出现明显缩水。从上图可以看出,12月玉米淀粉行业加工利润基本跌至盈亏平衡线附近,部分中小企业已出现亏损。虽然本月底借助玉米与玉米淀粉价格小幅反弹的带动作用,主要企业低价惜售心理增强,积极向下游转嫁自身成本压力。但由于下游需求处于恢复阶段,对高价的抵触心理依旧存在,因此近阶段需求放量及行情发展的持续性或难以支撑玉米淀粉价格出现大幅涨势,企业盈利也将维持在低位运行。按目前市场主流的成交价格计算,截止到(12月31日)本月山东玉米淀粉厂家月平均毛利润参考53.56元/吨左右,盈利月环比下降112.9元/吨。

  本月结晶葡萄糖价格一直维持弱势状态,成交和报价连续下滑,价格有月初的3000-3300元/吨下滑至现在的2900-3200元/吨,下滑幅度达100元/吨。主要是进入12月份,厂家前期订单基本已经走完,下游货源充足,消耗库存为主,加之原料玉米持续弱势,导致后期看跌情绪较浓,终端采购无意向,厂家签单情况不佳,库存开始出现快速上升。市场大厂开工在原料上货量充足情况下,维持高位,导致供大于求状态较重,价格连续下滑。截止到目前,山东结晶葡萄糖成交低价在2900-3000元/吨,成交一单一议。近期市场春节备货暂无表现,虽然原料反弹,但厂家在销货不佳和库存回升下,价格仍处弱势。

  12月份麦芽糖浆整体出货价格弱势,尤其华北地区中低端价格下滑达100元/吨,大厂挺价情况下,幅度略低,在30-50元/吨。主要是进入12月份,随着原料玉米和淀粉价格的不断弱势,终端采购较为谨慎,并且春节备货方面糖果、糕点均未有明显好转,啤酒虽有部分签单,但拉动作用有限,厂家销货压力较大,竞价出货,价格下滑。截止到月底,麦芽糖浆山东地区主流出货价格在2270-2430元/吨,南方地区糖浆在销货不佳下,价格暂时低位维持。

  12月份果葡糖浆市场整体价格较为稳定,局部根据成交调节价格。北方地区报价稳定,但由于玉米价格下滑和销货情况不佳,成交小幅弱势,南方地区由于淀粉价格高位成本支撑下,局部地区厂家成交偏高,但整体市场表现并不明显。月末,市场年终备货逐步启动,市场整体开工增加,但活跃度较低,对价格支撑不足,走货仍有压力。现山东地区F55山东主流报价2700-2850元/吨,东北主流2500-2600元/吨,华南市场2600-2750元/吨。从与白糖的替代关系来看,与果葡糖浆价差在1222-1769元/吨,白糖价格维持低位,价差继续缩减。

  12月份麦芽糊精价格出现小幅回调,价格下滑幅度达100-200元/吨。主要是进入12月份,市场大厂开工高位,糊精供应恢复充足,加之原料玉米持续下跌,对麦芽糊精价格形成一定压力,成交价格开始回调。并且整个12月份在弱势行情下,终端采购也较为谨慎,基本按需采购,购销并不活跃。截止到月末,山东地区成交价格在3700-3850元/吨,实际成交需详谈,短期在盈利高位下,价格不乏弱势。

  12月份淀粉糖整体开工均有增加,临近春节备货多数厂家开工增加保证货源供应。本月结晶葡萄糖开工为58%,环比增加9个百分点,个别大厂由于上游原料玉米供应充足,开工明显增加。麦芽糖浆开工为58%,环比上月均增加1个百分点, 12月份果葡糖浆开工率为59%,环比增加7个百分点,临近春节,下游饮料、可乐等需求好转,厂家订单增加,为保证货源充足,厂家开工有所提升。麦芽糊精开工为67%,环比增加2个百分点。卓创认为进入1月份,正值春节采购小高峰,整体开工维持高位,春节前后厂家有停产或限产行为,开工将明显下滑。

  近期市场春节备货暂无表现,虽然原料反弹,但厂家在销货不佳和库存回升下,价格仍处弱势。据卓创监测,以山东市场3088元/吨均价为例,本月结晶葡萄糖平均利润是251元/吨,环比上月盈利增加2元/吨,虽然价格下滑,但原料走低也使得成本弱势,盈利与上月基本持平。

  产品利润方面,以山东市场12月份均价2384元/吨计算,本月75%麦芽糖浆平均利润在121元/吨,厂家盈利增加24元/吨,盈利增加主要是原料持续下滑,导致成本走低。

  产品利润方面,据卓创监测,以山东市场2760元/吨计算,本月F55果葡糖浆平均毛利润226元/吨,盈利走高40元/吨,主要是原料价格弱势,成本走低,盈利增加,市场实际成交低于报价,实际盈利偏低。

  产品利润方面,据卓创监测,以山东市场3823元/吨计算,本月麦芽糊精平均利润在727元/吨,盈利增加20元/吨。原料玉米价格下滑,导致糊精盈利增加。

  12月份白糖市场继续走弱,郑糖期货创近4年新低,广西产区新糖跌破5000元/吨,主要因南方糖厂陆续开机生产,新糖上市量增加,而且糖厂存在较大的资金压力,降价出货心态较强,另外资金心态也偏空。

  1月份白糖价格预计先跌后稳。元旦后糖厂开榨高峰期,新糖集中性上市,春节备货的提振也难以抵消供应增加带来的压力,预计1月份白糖价格仍然呈现下跌趋势。考虑到一般春节备货在1月中下旬就会结束,物流也将逐步停滞,市场成交无几,预计1月下旬延续至春节前夕,糖厂报价有止跌企稳的可能,一方面春节假期间美糖走势对年后市场有一定指引;另一方面一定程度上为年后可能出现的价格下滑提供价格支撑。

  12月中国乙醇多地走势下行。木薯酒精华东地区生产亏损,原料跌幅慢于酒精,因此开机率持续低位。不过主要化工下游招标采购货源仍是东北货中标,因此局部华东库存缓升,月内多小跌走为主。东北玉米酒精零星大厂库存明显,且黑龙江持续低价,加之部分大厂有意在春节前提前保持低库存,月内价格同样小弱运行。糖蜜酒精华南地区本月价格进入下行通道,厂家出货意向积极,需求弱势下,报价缓慢下调。截至12月29日收盘,苏北地区95%木薯酒精收盘5200-5230元/吨含税,吉林地区95%玉米酒精收盘4750-4900元/吨含税,广西地区95%糖蜜酒精收盘5200-5250元/吨含税。

  卓创资讯跟踪调查了各地有代表性的玉米酒精厂66家,根据2018年国产DDGS最新年度产能进行计算,11月行业整体开工率参考68.19%,较11月份开工率67.29%,上调将近2个百分点。进入2019年1月份,春节期间停机计划陆续更新,玉米酒精企业整体开工率参考63%左右。卓创资讯将继续跟进各地主力厂家最新装置动向。

  12月玉米酒精盈利继续下降,基本已经在成本线附近震荡。玉米新粮价格跌势平缓,而酒精和DDGS跌幅快于原料,本月东北玉米酒精大部分时间生产已经在成本线附近,零星厂有微亏可能。基于冬季天气影响,目前玉米酒精工厂还没有停机想法。全月吉林毛利波动范围在-67.5至107.5元/吨(此处暂以1000元/吨加工费用计算)。因有不少工厂在执行前期拍卖临储粮,实际盈利可能与上述估算略有出入。

  12月味精市场均价在11月基础上继续稳步反弹。据卓创统计,本月40目大包装月度成交均价为8202.4元/吨,环比上月上涨6.8%,同比上涨14%。1月中旬市场基本进入节前休假阶段,外贸市场签单量一般,行业开工维持在七成左右,供应充分,预计1月味精市场价格或趋弱。

  12月行业内平均开工在71.8%,较上周变化不大,其中山东三九恢复生产,菱花生物开工增加,其余厂区开工基本变化不大,呼市阜丰和宁夏伊品开工保持偏低水平,扎兰屯阜丰和通辽梅花开工较好,中粮龙江正常生产。行业供应量相对稳定,下游对高价新单有抵触心理,签单一般,企业执行前期合同订单,库存水平不高。赌钱网站

  未对冲副产品,12月扎兰屯阜丰盈利能力较11月明显增加,主要是得益于成品味精价格上涨。本月扎兰屯地区味精企业玉米月度收购均价为1737.3元/吨,环比上月上涨1.5%;该厂家5700大卡动力煤均价为381.6元/吨,环比上月下滑1.9%;食用轻碱采购均价为2182.3元/吨,较上月下滑1.6%;硫酸采购均价为373.2元/吨,环比上月下滑4.3%;该味精企业的生产成本参考6685.3元/吨,环比上月变化幅度不大;未对冲副产品生产企业的净利润参考824.7元/吨,环比11月上涨474.3元/吨。下表是对冲完副产品,主要味精生产企业利润统计。本月对冲完副产品,扎兰屯阜丰的净利润率可达23%,通辽梅花净利润率达20.4%。

  12月柠檬酸市场购销氛围略显寡淡,市场成交不佳,整体走货偏慢,市场货源压力较大,为刺激出货,厂家有竞价出货现象,市场报价走低。现从以下几方面看下当下市场情况。市场供应方面,本月行业开工未受外部环境影响整体开工高位维持,个别厂家因库存压力开工略有调整,市场现产能基数大,各种渠道货源供应充足。市场需求方面,12月份市场需求放量仍较为有限,外贸市场签单情况一般,现多供应前期订单为主,内贸市场春节备货需求启动缓慢,且食品日化需求稳定,对市场提振作用远远不足,市场整体需求仍略显低迷。成本及盈利方面,12月份以来,原料玉米价格持续回调,且化工原料硫酸价格跌跌不休,本月酸企生产成本略有减少,但由于柠檬酸价格低位维持,厂家整体盈利人难言客观。市场价格方面,本月市场报价较上月走低,市场竞价出货。卓创数据显示,本月一水柠檬酸主流出厂自提报价参考4300元/吨,直销客户订单价格低100-200元/吨;无水柠檬酸出厂价格在4800元/吨,柠檬酸钠盐出厂价格参考5000元/吨,成交有商谈空间。

  本月柠檬酸市场整体开工情况相对稳定,个别厂家开工略有调整,但行业整体开工仍维持高位,市场产能基数大,各种渠道货源供应充足,市场货源压力较大,短期内市场供求失衡现象难以改善。

  对冲完副产品,本月柠檬酸企业的利润继续萎缩,现处于亏损状态,主要是因为柠檬酸价格不断下调,价格低位下生产成本无太大调整致使酸企盈利空间不断减少。据卓创统计,12月潍坊某柠檬酸厂收购玉米月度均价参考2054元/吨,环比上月上涨0.05%,同比上涨14.3%;本月硫酸月度均价参考371.7元/吨,环比上月下跌5.2%,同比上涨9%;本月该柠檬酸企业生产成本参考4677.8元/吨,环比下跌0.2%,同比上涨10.5%。副产品方面,据卓创统计,本月柠檬酸渣月度均价参考1820.7元/吨,环比上月下跌5.9%,同比上涨2.4%;本月对冲完副产品柠檬酸渣,该柠檬酸厂利润在-195元/吨左右,环比上月下跌205.6%,同比下跌114.6%。预计1月份成品柠檬酸价格趋于稳定,华北原料玉米价格企稳并有小幅反弹趋势,柠檬酸生产成本仍保持较高位置,由此可预估,柠檬酸企业利润空间短期内难有明显改善。(柠檬酸生产成本照1吨柠檬酸需要消耗1.6-1.7吨玉米计算。此测算仅代表编辑个人观点,其中原料采取就高原则,副产品利润采取就低原则,考虑到人工费、机器折旧费、仓储费等,预计总费用在900元/吨左右)。

  本月赖氨酸行业整体开工率70%,环比提高2个百分点。12月份国内厂家按计划投产,新产能陆续释放,市场供应增加。11月份我国赖氨酸出口量约3.5万吨,同比增加16.7%,出口量持续增加。受猪瘟疫情影响,生猪存栏量持续下滑,下游需求表现低迷,对赖氨酸需求形成不利影响。截至12月29日,98%赖氨酸月均价为7.84元/公斤,环比下降0.32元/公斤,跌幅3.92%;70%赖氨酸月均价为4.82元/公斤,环比下降0.33元/公斤,跌幅6.41%。